6月4日，國際航空運輸協會(IATA，以下簡稱“國際航協”)預計2018年全球航空公司凈利潤將達到338億美元(凈利潤率為4.1%)。盡管面臨成本(主要是燃油和勞動力)上漲的壓力，全球航空運輸業收益維穩，進入利率上行周期。由于成本上漲，國際航協對全球航空業盈利預期進行了修訂， 2017年12月份國際航協預計全球航空公司凈利潤將達384億美元。

　　2017年，全球航空公司凈利潤為380億美元(針對此前預測的345億美元進行修訂)。但相較而言，2017年利潤大增，也是特殊會計賬目(例如一次性稅收)抵扣后被嚴重扭曲的結果。

　　由于成本上漲，盡管航空公司營業利潤與以往相比仍然較高，但自2016年初以來一直在緩慢下降。

　　國際航協理事長兼首席執行官亞歷山大·德·朱尼亞克先生(Alexandre de Juniac)表示：“盡管成本不斷上漲，但2018年行業盈利依然穩健。從2010年的低谷期開始，航空運輸業在九年的時間里持續改善盈利。投入資本收益連續第四年超過資本成本。終于，航空公司獲利已屬常態，繼而增加資金儲備、擴大就業、鞏固資產負債表并為投資者帶來收益。”

　　2018年，投入資本收益率預計達8.5%(與2017年9%的水平相比有所下降)，但仍超出平均資本成本，債券收益率增至7.7%(2017年為7.1%)。對于行業吸引后續投資、擴大機隊和服務至關重要。

　　預期驅動力

　　成本：

　　在經濟周期的后期階段，通脹壓力凸顯，航空公司面臨燃油和勞動力成本上漲的雙重壓力。

　　預計布倫特原油全年平均價格為70美元/桶，高于2017年54.9美元/桶的價格(上漲27.5%)和此前預測的2018年平均價格(60美元/桶)。航油價格預計將增至84美元/桶(上漲25.9%)。燃油成本將占運營總成本的24.2%，高于2017年水平(21.4%)。

　　繼2017年單位成本增長1.2%后，今年全年單位成本將顯著增長，達5.2%。

　　收益：

　　隨著客運和貨運需求增長高于預期，加速抵消了成本，行業收益向好。

　　總收入預計增至8,340億美元(與2017年7,540億美元相比增長了10.7%)。

　　2018年，單位收入預計增長4.2%，低于單位成本增長率(5.2%)，對凈利潤率造成擠壓。

　　需求：

　　航空客運需求2018年預計增長7.0%，盡管與2017年水平(8.1%)相比有所放緩，但仍然連續第六年超過二十年平均水平(5.5%)。受到強勁經濟增長和城市對直飛服務的推動，需求不斷增加。運力預計增長6.7%(與2017年持平)。載客率預計達到81.7%，略高于2017年水平(81.5%)。客運總量預計達43.6億人次，與2017年水平(41億人次)相比增長6.5%。2018年客運收益預計增長3.2%，2017年客運收益下降0.8%。單位成本增長5.2%，客運收益自2011年以來首次強勢增長。

　　航空貨運需求從去年全球經濟大幅增長中獲益，企業通過空運快速補充庫存，2017年航空貨運量大幅增長。補貨周期已經結束，貨運需求預計增長4.0%，盡管與2017年水平(9.7%)相比大幅下降，但仍與二十年平均水平持平。貨運總量預計將達6,360萬噸(2017年為6,150萬噸)。醫藥、電子商務和其他優質貨運服務預計將帶動2018年貨運增長。貨運收益預計增長5.1%(2017年增長8.1%)。

　　現金流：

　　2018年，預計航空公司將接收超過1,900架飛機，超過2017年水平(1,722架)，將增加資本支出。

　　由于運營成本加速增長，資本支出不斷增加，自由現金流預計降至約40億美元。核心資產負債表比率，如經營租賃/重組成本前盈利(EBITDAR)調整后的凈負債，自2014年以來顯著增長。預計2018年，負債近一步減少，該比率得以穩固。

　　風險：

　　前景尚不明朗的國際事務將對航空運輸業未來發展帶來風險。包括政治力量推進貿易保護議程、美國退出伊朗核協議后的不確定性、英國脫歐的不明確性、大量進行中的貿易洽談以及不斷產生的地緣政治沖突。

　　德·朱尼亞克先生表示：“航空運輸業帶來了經濟的繁榮，豐富了人類的精神世界。向我們傳遞了一個重要訊息，當邊境向人們和貿易開放，世界將更加美好。我們為行業付出的全部努力，都將推動航空運輸業更具包容性和全球化。”

　　地區表現

　　北美航空公司預計將獲得150億美元的凈利潤(低于2017年的184億美元)，占全球總利潤的44%，低于2015年的峰值水平(60%)。從每名旅客獲得的平均利潤預計為15.67美元。該地區航空公司將持續獲得較高利潤，資本和美元收益持續增長。由于成本增加，利潤在2015年達到峰值后，持續減少。

　　歐洲航空公司緩慢趨近北美地區航空公司(部分航司已達到北美水平)。2018年，預計該地區航空公司稅后凈利潤位列第二名，達到86億美元(略高于2017年的81億美元)。從每位旅客身上獲得的平均利潤預計為7.58美元(2017年為7.53美元)。歐洲航空公司采取大量套期保值將延緩較高燃油價格的影響，促進利潤增長(而北美航空公司的套期保值較少，受到燃油價格的迅速直接影響)。與北美航空公司的盈利能力差距很大程度上是受到收支平衡因素的影響，由于歐洲行業細分和監管成本較高，受到的影響也高于北美地區。

　　亞太航空公司去年貨運收益較為強勁，亞太地區是全球制造中心。2017年該地區凈利潤位列第二名，達到101億美元。今年該地區航空公司稅后凈利潤預計低于歐洲地區，將達82億美元。隨著商業庫存補貨周期的結束，貨運出現放緩。從每名旅客身上獲得5.10美元的利潤(2017年為6.82美元)。該地區目前是最大的貨運和客運市場，分別占全球市場份額的37%和33%。

　　拉美航空公司財務業績強勁復蘇，凈利潤預計達9億美元(高于2017年的5億美元)。從每名旅客身上獲得2.95美元利潤(2017年為1.57美元)。自2015年該地區經濟受到商品價格大幅下降的影響而虧損16億美元后，現已恢復良好增勢。重組、大宗商品價格上漲和巴西經濟復蘇都有助于改善這種局面。一些地區的經濟仍然存在問題，部分國家的航空公司仍面臨著基礎設施不足、監管體制繁復和成本較高的挑戰。

　　中東航空公司與拉美航司相比復蘇腳步更為緩慢。油價上漲為該地區收入和石油經濟發展提供了助力，雖然與美國航空政治關系有所改善，但海灣航空公司的需求增長仍受到了抑制。2018年，該地區凈利潤預計增至13億美元(高于2017年的10億美元)，從每位旅客身上所獲得利潤為5.89美元(2017年為4.81美元)。

　　非洲航空公司自2014年業績下滑(虧損9億美元)后，復蘇依舊緩慢，預計將虧損1億美元，與2017年相比沒有改觀。客運、尤其是亞洲貨運量增長超過運力，載貨率與之前的水平相比獲得提高。每搭載一名旅客凈虧損1.55美元(2017年為1.66美元)。

　　各地區客運需求

　　自由的產業

　　“2017年，乘坐飛機出行的旅客數量達41億人次，展示出人類對于跨越地域探索、溝通、學習與合作有著強烈的愿望。超過6,000萬噸的航空貨物占全球貨物貿易總值的三分之一。每一天，旅客、貨物、投資和觀念通過航空網絡得以運輸傳播。航空業為全球提供6,300萬個直接工作崗位，改善了全人類的生活質量。”德·朱尼亞克先生表示。

　　全球連通增強的一些關鍵指標：

　　預計2018年平均往返機票價格(不含附加費和稅費)為380美元(按照2018年美元匯率計算)，刨除通脹因素后，比1998年水平低59%。

　　預計2018年平均航空貨運價格為1.80美元/公斤(按照2018年美元匯率計算)，相比1998年水平下降63%。

　　預計2018年航線數量將超過58,000條，高于2014年的52,000條。

　　預計2018年全球航空旅行支出將增長10.4%，達到7,940億美元。

　　預計2018年航空公司將接收超過1,900架新飛機，其中多數新飛機將取代燃油效率低下的老舊飛機。將使全球商業機隊規模擴大4.2%，達到29,600架。