途牛旅游網2015年3月4日公布了其截至2014年12月31日未經審計的第四季度財報及2014年財年年度業績。途牛2014年第四季度凈收入9.287億元人民幣，同比增長90.9%，增幅創近兩年的新高。途牛2014年全年凈收入35億元人民幣，較2013年增長81.3%。2014年第四季度跟團游收入(以全額確認)為8.96億元人民幣，較2013年同期增長了88.7%。2014年全年跟團游收入(以全額確認)為34億元人民幣，較2013年增長81.4%。途牛方面表示，這一增長主要是由于包括歐洲、北美、韓國及日本等在內的出境目的地旅游需求的快速增長以及國內游的增長。
途牛旅游網創始人及CEO于敦德表示：“2014年第四季度，我們收入增長強勁，同比增長達90.9%。途牛在中國在線休閑旅游行業的市場份額在不斷擴大。“
高投入保高增長 不看利潤只要份額
在收入增長持續強勁的同時，途牛2014年第四季度繼續呈現高投入、巨額虧損的狀態，第四季度的運營虧損額達1.765億元人民幣，途牛2014年全年運營虧損為4.73億元人民幣，銷售與市場營銷費用的高速增長是造成途牛巨額運營虧損的主要原因。可見，途牛繼續推行著高投入換取高增長的模式，短期還不需要財務指標上的盈利，更重要的則是市場份額的搶占。
圖1：2013年以來途牛旅游網各季度凈收入變化
圖2：2013年以來途牛旅游網各季度跟團游業務營收變化
受常規季節因素影響，途牛2014年第四季度跟團游業務和上一季度相比，有所下滑，但同比仍保持較高增長幅度。第四季度途牛的跟團游收入為8.96億元人民幣，同比增長88.70%，環比下降30.54%。2014年全年跟團游收入(以全額確認)為34億元人民幣，較2013年增長81.4%。這一增長主要是由于包括歐洲、北美、韓國、日本等在內的出境目的地旅游需求的快速增長，以及國內游的增長。
圖3：2013年以來途牛旅游網各季度自助游游業務營收變化
途牛2014年第四季度自助游收入為2860萬元人民幣，同比“暴增”292.94%，根據途牛方面的信息顯示，這一增長主要是受益于馬爾代夫及一些國內目的地利潤率的提升。2014年全年途牛的自助游收入(以凈額確認)為9310萬元人民幣，較2013年增長90.4%。
圖4：2013年以來途牛旅游網各季度營業費用構成及變化狀況
根據途牛第四季度財報以及全年財報顯示，途牛2014年的運營費用一直持續高增長態勢，第四季度運營費用為2.38億元人民幣，同期增長210.9%;2014年全年運營費用為6.992億元人民幣，同比增長222.1%。途牛的“燒錢”模式絲毫沒有減弱的現象，反而是“越燒越旺”，途牛這種持續燒錢的模式能否持久下去，還要看途牛在2015年的競爭動向以及資本方對途牛的信任度。
在2014年，途牛的收入增長幅度一直低于成本投入的增幅，這也導致途牛的運營虧損不斷擴大。根據財報顯示，途牛第四季度的運營虧損高達破紀錄的1.765億元人民幣。
圖5：2013年以來途牛旅游網各季度運營利潤對比
邊戰邊合 競合中謀拓新空間
途牛在去年12月份突然“duang”的被爆出要封殺同程供應商，同程途牛大打出境游資源爭奪大戰。在2015年，這場廝殺大戰勢必會使同程和途牛在出境游市場中掀起一場腥風血雨，同程對出境游市場的重金投入，給途牛帶來不小的壓力，途牛亦需快跑，提升自身優勢，鞏固在休閑旅游市場中的位置。
上下突擊 謀取行業轉型期紅利
兩年前，中國眾多線下旅行社，因對公費旅游集團客戶的過度依賴，以至于極大喪失了服務散客的競爭能力，當公費旅游的潮水退去之后，在眾多線下旅行社“措手不及”之時，給以服務散客為起家業務模型的“途牛們”帶來了極大的市場機會。有巨額資本助力的“途牛們”通過在一線城市加大線上營銷和在二三線城市加大區域服務中心建設，通過這雙管齊下的策略，得以高速發展。
近兩年間，眾多線下旅行社從“焦慮萬分”到“積極求變”到“主動擁抱”到“有所行動”到“重獲競爭力”，這個過程可能仍需兩到三年時間。
近兩年間，眾多在線創業企業，從“天使”到“A輪”到“B輪”到“C輪”到“D輪”到“上臺打擂”，這個過程可能亦仍再需兩到三年時間。這未來的兩到三年時間可能就是行業的轉型紅利期，所以緊握時機加速快進或是“途牛們”更為現實的策略選擇。
紅利期之后，已經十余歲的途牛能到達何種境界，拭目以待。
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