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　　2017年3月29日，王煜接替父親王正華，出任春秋航空董事長(zhǎng)。即便在超過(guò)70歲的高齡，王煜父親王正華也依然是凌晨三四點(diǎn)起床，在運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)布的第一時(shí)間查閱并批示。

　　這些數(shù)據(jù)包括客座率、航線利潤(rùn)收益排名、飛機(jī)利用小時(shí)、安全、準(zhǔn)點(diǎn)率等，航空公司的生意是辛苦活，無(wú)論哪一項(xiàng)出現(xiàn)異常，都可能導(dǎo)致公司整體業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)。

　　春秋航空在7月份的數(shù)據(jù)應(yīng)該能在一定程度上緩解王煜的焦慮。

　　據(jù)媒體觀察，緊隨國(guó)航、南航的漲價(jià)步伐，春秋航空7月份的部分航線平均票價(jià)也出現(xiàn)10%左右的上漲。

　　“七八月份暑期旺季價(jià)格，反映了市場(chǎng)的供求關(guān)系。”春秋航空宣傳部長(zhǎng)毛懿在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，“人民幣升值將逐步刺激境外出游需求，春秋航空受益于此邊際提升高于行業(yè)平均水平，彈性更大。”

　　根據(jù)2017年8月24日春秋航空非公開發(fā)行股票預(yù)案修訂稿，春秋航空將定增募集不超過(guò)40億元，購(gòu)買10架空客A320飛機(jī)和1臺(tái)模擬機(jī)，在募集資金到位前，公司將根據(jù)實(shí)際進(jìn)度，用自籌方式先行支付款項(xiàng)，資金到位后再替換先期投入資金。

　　截至2017年8月，春秋航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)從66架擴(kuò)充到了74架，到年底將達(dá)到77架。

　　“廉航有前途。民航大眾化使很多低收入旅客進(jìn)入市場(chǎng)，廉航低成本、低票價(jià)可以吸引大批旅客，實(shí)現(xiàn)低價(jià)格、低成本、高運(yùn)量。”中國(guó)民航學(xué)院教授李曉津?qū)�時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　王氏父子的春秋焦慮

　　早晨8點(diǎn)，王煜走進(jìn)由舊賓館改造而來(lái)的春秋航空上海總部，來(lái)到僅有10平方米的辦公室。

　　“錢一半是賺來(lái)的，一半是省來(lái)的。”王正華曾說(shuō)。春秋航空定位是廉價(jià)航空，也就是用各種辦法降低航空公司運(yùn)營(yíng)成本，拉低每張機(jī)票的成本價(jià)，從而降低票價(jià)，參與競(jìng)爭(zhēng)。

　　降低成本的辦法無(wú)所不用其極，包括機(jī)隊(duì)采用統(tǒng)一的320飛機(jī)，降低配件維修成本，拆掉320座艙后部的廚房改成座位，增加客座率，盡量減少空余位置，減少在地面上浪費(fèi)的時(shí)間，增加飛機(jī)從抬輪到降落的空中運(yùn)輸時(shí)間，公司甚至一度喊出“飛機(jī)賣站票”的口號(hào)。

　　“航空業(yè)成本隨著飛機(jī)越來(lái)越大而降低。”李曉津?qū)�時(shí)代周報(bào)記者解釋，也就是說(shuō)，每次飛行起降能運(yùn)送的客人越多，成本越低，一方面是座位數(shù)要多，另一方面是客座率要高。

　　春秋航空的320客機(jī)被拆掉了廚房，座位數(shù)被增加到186個(gè)，根據(jù)計(jì)劃，春秋航空還將在2019年引進(jìn)321飛機(jī)，座位數(shù)高達(dá)240個(gè)。

　　2017年以來(lái)，原油價(jià)格趨于平穩(wěn)，疊加人民幣升值因素，使航空業(yè)的外部環(huán)境改善，“(春秋航空)去年以來(lái)的各種影響在今年慢慢消化，從一季度到現(xiàn)在都是慢慢往上走的趨勢(shì)，對(duì)全年業(yè)績(jī)超去年還是很有信心的。”王煜8月份在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月，春秋航空國(guó)內(nèi)航線的客座率水平為93.43%，同期，南航為82.71%，國(guó)航為83.3%左右。

　　不過(guò)，春秋航空在海外航線的表現(xiàn)則沒有那么樂(lè)觀。

　　2016年10月泰國(guó)國(guó)王駕崩，全國(guó)國(guó)喪期間停止娛樂(lè)活動(dòng)，2017年韓國(guó)不顧中方反對(duì)，部署薩德反導(dǎo)系統(tǒng)，這一切都導(dǎo)致春秋航空往返于泰國(guó)、韓國(guó)的320客機(jī)客座率嚴(yán)重下滑。

　　2015年赴日本旅游需求突然爆發(fā)，春秋航空布局較早，獲得巨大收益，疊加低油價(jià)的環(huán)境，當(dāng)年春秋航空凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50.18%。但隨后，競(jìng)爭(zhēng)者不斷進(jìn)入，春秋航空日本航線的客座率和票價(jià)水平，持續(xù)下滑。

　　這在一定程度上拖累了春秋航空凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)增速方面，春秋航空在2016年中報(bào)為19%，但到了2016年年報(bào)就變?yōu)?28%，到2017年中報(bào)依然是-25%。

　　“周邊國(guó)家低價(jià)航空公司的競(jìng)爭(zhēng)，亞航、日韓等公司增長(zhǎng)非常快，我們還太小。”當(dāng)被媒體問(wèn)起最擔(dān)心是什么時(shí)，王煜如此回答。

　　馬來(lái)西亞的亞洲航空公司是亞洲第一家低價(jià)航空公司，機(jī)隊(duì)規(guī)模為190架左右。2017年5月，亞洲航空宣布與中國(guó)光大集團(tuán)、河南省政府簽署備忘錄，三方將合資組建亞航中國(guó)分公司，總部在鄭州。

　　而截至2016年底，春秋航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模為66架，吉祥航空為56架，中國(guó)國(guó)際航空公司為623架，南航則為702架。想要參與競(jìng)爭(zhēng)，唯有不斷擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模。

　　“競(jìng)爭(zhēng)壓力不小，但機(jī)會(huì)大于挑戰(zhàn)。春秋航空將注重旅客核心需求的服務(wù)，注重高安全性和高準(zhǔn)點(diǎn)率。春秋航空將作為中國(guó)低成本航空的代表，積極應(yīng)對(duì)國(guó)外公司的競(jìng)爭(zhēng)。”毛懿對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　強(qiáng)周期的航空業(yè)

　　“航空業(yè)是強(qiáng)周期行業(yè)，牛市必配，航空運(yùn)輸指數(shù)2007年牛市漲幅近10倍，2015年牛市漲幅4.4倍，都超過(guò)大盤。”深圳某私募基金經(jīng)理周沖(化名)對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　根據(jù)中國(guó)民用航空局發(fā)布的國(guó)內(nèi)航線綜合票價(jià)指數(shù)，從2007年1-8月，指數(shù)從83.4迅速上漲到112，在2014年9月到2015年8月期間，指數(shù)從103左右連續(xù)上漲到最高127.7，如果把指數(shù)變成一條曲線，可以發(fā)現(xiàn)，2006年以來(lái)，這兩個(gè)時(shí)間階段曲線的波動(dòng)幅度最顯眼。

　　“短期內(nèi)行業(yè)的飛機(jī)數(shù)量座位數(shù)是固定的，但宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好催動(dòng)商旅及個(gè)人消費(fèi)需求，促進(jìn)行業(yè)客座率上升，同時(shí)價(jià)格上漲。”周沖對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　2017年4月1日，根據(jù)民航局調(diào)價(jià)通知，機(jī)場(chǎng)內(nèi)航內(nèi)線起降費(fèi)整體提高10%左右，取消旅客服務(wù)費(fèi)優(yōu)惠等。

　　飛機(jī)票方面，民航局和發(fā)改委在2014年12月下發(fā)通知，把101條航線的定價(jià)，從政府定價(jià)的模式，改變?yōu)閷?shí)行市場(chǎng)定價(jià);2016年12月，進(jìn)一步放開客運(yùn)價(jià)格，規(guī)定800公里以下航線、800公里以上與高鐵形成競(jìng)爭(zhēng)的航線票價(jià)，交給航空公司自主定價(jià)。

　　目前，中國(guó)民航市場(chǎng)約有1500條航線是由政府定價(jià)，飛機(jī)票全價(jià)票的價(jià)格幾乎沒有調(diào)整;另外700條左右的航線價(jià)格是由市場(chǎng)定價(jià)。上海飛北京為政府定價(jià)航線，經(jīng)濟(jì)艙全價(jià)票為1240元，杭州飛北京為市場(chǎng)定價(jià)航線，經(jīng)濟(jì)艙全價(jià)票為2000元。

　　“未來(lái)繼續(xù)放開價(jià)格，大環(huán)境是放松管制。”李曉津?qū)�時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　除了價(jià)格和需求，由于行業(yè)屬性的原因，航空公司碰到原油價(jià)格和匯率波動(dòng)，利潤(rùn)也是難免上躥下跳。

　　2016年底到2017年上半年，國(guó)際油價(jià)從40美元之下上漲到超過(guò)50美元，使得航空公司的凈利率集體下滑，從2016年半年報(bào)到2017年半年報(bào)，南航從5.76%下降到4.59%，國(guó)航從6.46%下降到5.72%，春秋航空從18.72%下降到10.94%。

　　另外，由于航空公司從國(guó)外買飛機(jī)，需要支付美元等外幣，美元負(fù)債規(guī)模巨大，但航空公司大部分收入還是來(lái)自國(guó)內(nèi)，賺的是人民幣，因此業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)受到匯率波動(dòng)影響。

　　根據(jù)2016年年報(bào)折算為人民幣，東航外幣負(fù)債規(guī)模為529億元，國(guó)航為522億元，南航為495億元，春秋航空為41億元，吉祥航空為42億元。據(jù)測(cè)算，人民幣匯率每波動(dòng)1%，對(duì)南航、國(guó)航的凈利潤(rùn)影響超過(guò)2.5億元，但對(duì)于春秋和吉祥，僅影響600萬(wàn)元左右。

　　對(duì)于未來(lái)的原油價(jià)格，張超認(rèn)為，核心在于需求，尤其是美國(guó)需求，預(yù)計(jì)未來(lái)原油價(jià)格趨勢(shì)下行;人民幣經(jīng)歷了半年的升值，近期會(huì)轉(zhuǎn)而下跌，未來(lái)雙向波動(dòng)。

　　借勢(shì)漲價(jià)

　　2016年12月，在一次采訪中，時(shí)任董事長(zhǎng)的王正華曾坦言：“春秋航空國(guó)際化的道路起步早，但是近幾年步子邁得大了點(diǎn)。”

　　行業(yè)復(fù)蘇下，機(jī)票正迎來(lái)新一輪漲價(jià)，而春秋航空也意圖借勢(shì)翻身。

　　2016年，春秋航空的可用座位公里數(shù)(ASK)，國(guó)際部分增長(zhǎng)了39.07%，國(guó)內(nèi)增速僅為3.6%，而2017年1-8月，國(guó)際部分同比增速為8.77%，國(guó)內(nèi)增速為39.67%。

　　行業(yè)中，春秋航空的國(guó)際航線占比較高。2016年底，春秋航空的國(guó)際航線占比為35%，國(guó)航為36%，東航為35%，相比起來(lái)，吉祥航空僅為16%。

　　“春秋航空的提價(jià)空間最大，距離行業(yè)平均還有很大空間。”周沖對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，春秋航空具有最低的行業(yè)平均票價(jià)，為576元，相比起來(lái)，吉祥為717元，國(guó)航、南航都超過(guò)1000元。以客公里收益來(lái)衡量，春秋航空為最低的0.32元，其次是吉祥為0.44元，國(guó)航、南航都超過(guò)0.5元。

　　“春秋2017年客座率下降就是為了換取票價(jià)的提高。”周沖對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　但是，毛懿卻否認(rèn)這個(gè)判斷，他對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)：“2017年上半年客座率略有下滑是因?yàn)閮纱笤�因。一、由于中韓局勢(shì)變化，導(dǎo)致中航航線客座率下滑;二、春秋航空在揚(yáng)州、寧波等國(guó)內(nèi)基地投放新運(yùn)力，客座率的表現(xiàn)顯示正處于航線培育初期;隨著國(guó)內(nèi)基地航線運(yùn)營(yíng)不斷深入，客座率的表現(xiàn)會(huì)越來(lái)越好。”

　　“公司的定價(jià)方式將遵循市場(chǎng)供需影響。”毛懿對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“從整體趨勢(shì)來(lái)看，十多年前八成是公務(wù)出行，今天60%的是個(gè)人出行市場(chǎng)，個(gè)人出行的市場(chǎng)越來(lái)越大。低成本航空將成為出行的主流趨勢(shì)。目前，低成本航空在中國(guó)市場(chǎng)占比僅8%，和歐美市場(chǎng)，2-3小時(shí)航程絕大部分市場(chǎng)已被低成本航空占比相比，市場(chǎng)前景比較廣闊”。