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　　主流旅游上市企業(yè)營收增速及凈利潤一覽

　　4家企業(yè)營收增速破100% 三湘印象領(lǐng)銜破1000%

　　根據(jù)勁旅研究院不完全統(tǒng)計，38家旅游企業(yè)中，有25家營收保持正增長，其中四家企業(yè)增速破100%，三湘印象業(yè)績猛漲，營收增速較2015年同比增長了1190.63%;首旅酒店、北京文化、北部灣旅等三家企業(yè)增幅也超過100%，其中首旅酒店增速為389.4%、北京文化增速為165.2%、北部灣旅152.5%。

　　13家上市旅企營收增速負(fù)增長 海航創(chuàng)新-72%墊底

　　麗江旅游、嶺南控股、峨眉山A、中青旅在內(nèi)的13家企業(yè)營收增負(fù)呈現(xiàn)出負(fù)增長，其中海航創(chuàng)新領(lǐng)銜，增速為-72%，麗江旅游、嶺南控股、峨眉山A、中青旅、金沙中國有限公司、桂林旅游、長白山、香港中旅、張家界、華天酒店、西藏旅游、號百控股等企業(yè)均有不同程度下降。

　　13家上市旅企盈利破億　國旅、華僑城成一梯隊“猛賺”

　　通過對30家主板上市旅游企業(yè)凈利潤的梳理發(fā)現(xiàn)，2016年實現(xiàn)盈利的旅游企業(yè)有24家，其中13家企業(yè)盈利破億，2家破10億。具體來看，華僑城A2016年獲得凈利潤6888.42百萬人民幣，中國國旅獲得凈利潤1808.19百萬人民幣，這兩家也憑借靚麗的數(shù)據(jù)成為第一梯隊，并和第二梯度保持著一定的距離和優(yōu)勢。宋城演藝、錦江股份、北京文化、中青旅、黃山旅游、麗江旅游、眾信旅游、凱撒旅游、首旅股份、峨眉山A以及北部灣旅等企業(yè)凈利潤也破億。

　　6家企業(yè)陷入虧損 華天酒店-288.55百萬元居首

　　處于虧損狀態(tài)的旅游上市企業(yè)有6家，其中華天酒店虧損最為嚴(yán)重，2016年凈利潤為-288.55百萬元;大東海A、三特索道、西藏旅游、國旅聯(lián)合以及海航創(chuàng)新等企業(yè)利潤也都有不同程度虧損。相較于上述企業(yè)而言，旅游上市企業(yè)在盈利方面呈現(xiàn)冰火兩重天態(tài)勢。

　　投資并購成業(yè)績增長主因

　　透過各家發(fā)布的財報，投資并購成為促進(jìn)營收增長的重要原因。以增速超100%前4家上市旅企來說，2016年5 月，三湘印象成功收購了觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司100%股權(quán)，后者在報告期內(nèi)實現(xiàn)了一定規(guī)模的收入和利潤，從而有效提升了三湘印象的盈利能力;首旅酒店也在財報中披露，2016年4月首旅酒店順利完成重大現(xiàn)金及發(fā)行股份購買如家酒店集團(tuán)，業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力較上年有較大提升，酒店主業(yè)更加突出。

　　根據(jù)北京文化發(fā)布的財報，北京文化在2016年度因并購北京世紀(jì)伙伴文化傳媒有限公司和浙江星河文化經(jīng)紀(jì)有限公司兩家子公司，營業(yè)收入較上年同期增加較多;北部灣旅在提到2016財年公司業(yè)務(wù)快速增長的原因時也表示，公司新投資運(yùn)營的新智認(rèn)知、渤海長通、龍虎山等新項目并表是主要原因之一。

　　虧損企業(yè)“各有難念的經(jīng)”

　　陷入虧損的企業(yè)則是家家有本難念的經(jīng)。以虧損最大的華天酒店來說，縱觀其2014-2016年財報，除2015年因?qū)ψ蠔|閣華天100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)盈利外，凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。深究其原因，有分析指出，在酒店市場環(huán)境嚴(yán)峻、競爭加劇的情況下，老牌酒店品牌華天酒店積極尋求轉(zhuǎn)型實行混改，并引入華信恒源成為其第二大股東，然而混改效果并不理想，延伸業(yè)務(wù)沒有取得預(yù)期的結(jié)果。

　　與華天酒店處境相似的還有大東海A，同樣作為酒店類上市企業(yè)，大東海A已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，并于2017年再度面臨ST危機(jī)，積極尋求有效的轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)成為這類企業(yè)所面臨的頭等大事。

　　三特索道對于虧損的原因歸結(jié)為處于建設(shè)期和市場培育期的項目持續(xù)虧損，且有項目受環(huán)境和處置資產(chǎn)影響，虧損較大。

　　西藏旅游則因其特殊的環(huán)境因素將虧損原因受到尼泊爾地震影響部分口岸被迫關(guān)閉以及延遲開放影響到客源，以及“兩限一警”政策影響，降低了游客游覽體驗。

　　海航創(chuàng)新則是陷入了與九龍山景區(qū)相關(guān)訴訟之中，公司主要資產(chǎn)處于被法院凍結(jié)狀態(tài)，導(dǎo)致公司主要經(jīng)營活動受到較大影響。且九龍山原實際控制人控制的景區(qū)物業(yè)公司對公司景區(qū)對外招商及開發(fā)運(yùn)作進(jìn)行暴力阻擾，使得景區(qū)的業(yè)務(wù)開展不力，并對資產(chǎn)處置等相關(guān)交易產(chǎn)生影響。

　　進(jìn)出有序各有所謀

　　通過梳理發(fā)現(xiàn)，旅游市場雖然是座金礦，但也不是只進(jìn)不出，有企業(yè)選擇入局，也有企業(yè)選擇退出或淡化旅游業(yè)務(wù)，另謀出路。

　　新入局者如三湘印象，以房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營為主業(yè)的三湘印象2016年5月完成收購觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司100%股權(quán)，成功新增文化旅游演藝類業(yè)務(wù)，開啟了“文化+地產(chǎn)”協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局，向旅游演藝市場邁進(jìn)，并加速布局，在收購不到半年時間里，觀印象實現(xiàn)《最憶韶山?jīng)_》、《歸來三峽》、《歸來遵義·長征之路》等新簽約項目 3 個;實現(xiàn) G20 版《最憶是杭州》、“一帶一路”《又見敦煌》等公演項目 2 個。

　　三湘印象表示，公司在確立“文化+地產(chǎn)”發(fā)展戰(zhàn)略后，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加大文化投入，出售了上海中鷹置業(yè)有限公司 99%股權(quán)，進(jìn)行地產(chǎn)類資產(chǎn)剝離，投資 3 億元成立上海三湘文化發(fā)展有限公司，建立文化專業(yè)團(tuán)隊，未來，公司將充分利用兩大業(yè)務(wù)板塊所形成的市場和品牌的影響力，充分融合滲透，實現(xiàn)公司業(yè)績的穩(wěn)定持續(xù)增長。

　　退出旅游行業(yè)者，如此次未進(jìn)榜單的世紀(jì)游輪，2016年實施重組上市，原本冠達(dá)游輪的100%股權(quán)完成過戶，取而代之的業(yè)務(wù)變?yōu)橐苿佑螒颍�不在與旅游行業(yè)相關(guān);此外，北京文化、國旅聯(lián)合等旅游企業(yè)也都在積極尋求轉(zhuǎn)型，旅游相關(guān)業(yè)務(wù)占比在不斷弱化。

　　其中，北京文化主營業(yè)務(wù)已由原有的旅游業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)型為涵蓋電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、綜藝、新媒體及旅游文化的全產(chǎn)業(yè)鏈文化集團(tuán)，根據(jù)財報披露，2016年旅游業(yè)務(wù)在北京文化營收占比已經(jīng)降到13.31%，而這一占比在2015年時為43.98%。

　　國旅聯(lián)合也在尋求自己的轉(zhuǎn)型之道，雖然仍在經(jīng)營溫泉度假酒店等旅游相關(guān)業(yè)務(wù)，單其已經(jīng)將發(fā)展方向轉(zhuǎn)為戶外文體娛樂，圍繞體育+做產(chǎn)業(yè)開發(fā)和布局，并表示當(dāng)下體育+休閑旅游和文娛產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了明確的商業(yè)盈利模式，國旅聯(lián)合將加大對這些產(chǎn)業(yè)的投入，實現(xiàn)企業(yè)的利潤增長。

　　資本杠桿得到企業(yè)更有效運(yùn)用

　　對于未來發(fā)展戰(zhàn)略，加速資本運(yùn)作成為各家旅游上市企業(yè)的共同心聲。2016年實現(xiàn)盈利過億的13家企業(yè)中，在談及未來發(fā)展趨勢或發(fā)展策略時提到資本運(yùn)作的有8家之多。

　　中國國旅就表示要加快投資并購步伐，加速擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展規(guī)模。旅游零售業(yè)務(wù)要通過引進(jìn)跨國投資并購團(tuán)隊，充分運(yùn)用投資、合作、并購重組等資本運(yùn)作方式，積極接洽具有采購優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的國際免稅運(yùn)營商，尋求并購機(jī)會。

　　中青旅、眾信旅游、凱撒旅游等旅行企業(yè)均表示，隨著旅游企業(yè)間投資并購，股權(quán)合作等形式的不斷增多，旅游行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入以產(chǎn)業(yè)并購整合資源的重要階段，2017年通過資本運(yùn)作等形式加速布局產(chǎn)業(yè)資源將會提速;此外，黃山旅游、麗江旅游、北部灣旅也表示將會通過投資新建、并購、資產(chǎn)整合或合作開發(fā)等形式，來實現(xiàn)公司持續(xù)快速發(fā)展，未來行業(yè)兼并重組也將提速。