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　　2015年第二季度，去哪兒仍舊堅持以高投入換取高增長，第二季度總營收較去年同期增幅達(dá)120.0%，但與之相對應(yīng)的是8.157億元的巨額凈虧損，單季凈虧首破8億元，而去年同期凈虧損額度為4.216億元。

　　第二季度去哪兒總營收繼續(xù)保持高增長 無線與住宿業(yè)務(wù)增長尤為突出

圖一：近五個季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)營收狀況對比

　　去哪兒網(wǎng)2015年第二季度總營收增速與上一季度相比有所增強，達(dá)120.02%。去哪兒網(wǎng)CEO兼聯(lián)合創(chuàng)始人莊辰超表示，去哪兒營收的高速增長反映了去哪兒各項重要舉措的持續(xù)進(jìn)展，移動用戶群的增長和酒店直銷業(yè)務(wù)的擴張尤為突出。

　　財報顯示，2015年第二季度去哪兒網(wǎng)無線收入為6.001億元人民幣，比去年同期增長321.7%，占總營收的68.1%，去年同期該比例為35.5%。

　　第二季度去哪兒酒店間夜量增速迅猛 住宿業(yè)務(wù)營收再次超越藝龍

圖二：近六個季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)酒店間夜量對比

　　2015年第二季度去哪兒酒店間夜總數(shù)為1780萬間夜，較去年同期實現(xiàn)了145.2%的增長。第二季去哪兒酒店間夜量增速迅猛，為近六個季度的最大增速，在間夜量方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越藝龍，與攜程的差距也進(jìn)一步縮小。

圖三：近五個季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)住宿業(yè)務(wù)營收對比

　　2015年第二季度去哪兒住宿預(yù)訂收入為2.589億元人民幣，同比增長261.8%，環(huán)比增長101.8%，住宿預(yù)訂收入的同比增長主要得益于酒店間夜數(shù)145.2%的同比增長，以及每間夜平均收入47.6%的同比增長。第二季去哪兒在住宿業(yè)務(wù)營收方面超越藝龍，但與攜程相比仍有較大差距，可以看出，攜、藝聯(lián)手讓去哪兒在酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)上更加“發(fā)憤圖強”。

圖四：近五個季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)運營成本狀況對比

　　去哪兒網(wǎng)第二季度運營成本仍保持較高的增長，但與以往季度相比，運營成本增速已明顯下降。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，去哪兒網(wǎng)第二季度運營成本支出為13.29億元，同比增長83.68%，為近六個季度以來的最低增長速度。去哪兒運營成本的增長主要由于產(chǎn)品研發(fā)費用、渠道費用以及銷售及市場推廣費用的較高增長所造成的，各項目的費用支出擴大，都與團隊擴大所產(chǎn)生的薪資、福利等費用的增加直接相關(guān)。2015年第二季度，去哪兒仍然在擴大團隊人員來加大產(chǎn)品研發(fā)、推廣營銷的力度，特別是在線下渠道獲取新用戶的投入， 成為去哪兒網(wǎng)銷售及市場推廣費用大增的主因之一。

圖五：近五個季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)運營利潤對比

圖六：近五個季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)凈利潤對比

　　去哪兒的高速增長仍舊以高額的投入為代價，2015年第二季度，去哪兒毫無意外的仍舊處于虧損狀態(tài)，且虧損額持續(xù)擴大，單季凈虧損首破8億元。2015年第二季度歸屬于去哪兒股東的凈虧損為人民幣8.157億元，而去年同期歸屬于去哪兒股東的凈虧損為人民幣4.216億元。第二季度去哪兒運營虧損為6.952億元人民幣，去年同期運營虧損4.290億元人民幣，運營虧損的同比擴大主要源于為促進(jìn)業(yè)務(wù)增長，尤其是酒店直銷業(yè)務(wù)的增長，產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)品渠道方面的持續(xù)投資。

　　高投入換取高增長 去哪兒2016年底能否實現(xiàn)盈利?

　　“高歌猛進(jìn)“是現(xiàn)階段去哪兒網(wǎng)的代名詞，以顛覆者角色殺入在線旅游市場的去哪兒在營收增速上一直保持著行業(yè)領(lǐng)先的姿勢，其高速增長的酒店與機票的業(yè)務(wù)量也讓去哪兒成為目前唯一能與行業(yè)大佬攜程抗衡的力量。在業(yè)內(nèi)關(guān)注去哪兒的高增長同時，它的高投入戰(zhàn)略也引來了眾多質(zhì)疑，燒錢搶市大戰(zhàn)中風(fēng)頭正勁的去哪兒，短期內(nèi)能否實現(xiàn)盈利也正成為被越來越多地關(guān)注的話題。

　　去哪兒網(wǎng)CEO莊辰超曾預(yù)計，到2016年底去哪兒就可以顯現(xiàn)盈利，如此來看，去哪兒還有五個季度的時間來供自己將預(yù)計變?yōu)楝F(xiàn)實，與目前大多數(shù)在線旅游企業(yè)一樣，造成去哪兒大幅度虧損的主要原因還是在于市場營銷推廣成本過高以及企業(yè)擴長所帶來的人員成本驟增，看似只要降低投入，實現(xiàn)盈利是分分鐘可以實現(xiàn)的事情，然而事實果真如此嗎?去哪兒能否在五個季度后實現(xiàn)盈利，勁旅咨詢認(rèn)為，仍需面臨以下三重考驗：

　　第一重：規(guī)模與成本 擺在去哪兒面前的艱難取舍

　　燒錢搶市場，分蛋糕，擴規(guī)模，是目前在線旅游市場的主旋律，去哪兒連續(xù)5季度營收增長超100%的驕人業(yè)績是以持續(xù)擴大的巨額虧損換來的，去哪兒在通過地推簽約酒店以及針對線上移動端預(yù)訂推出酒店五折促銷等方面上花了大力氣，這也換來了去哪兒在移動端業(yè)務(wù)以及酒店直銷業(yè)務(wù)上的突飛猛進(jìn)，但是當(dāng)巨額投入一旦收縮或終止，去哪兒是否還能夠獲得如此亮眼的增長速度?是否會重走藝龍的老路?

　　因為采取差異化路徑，在機票業(yè)務(wù)線上成功實現(xiàn)了規(guī)模和成本這兩條曲線的穿越，曲線救國，取得了成功，但在酒店業(yè)務(wù)線上，使用競爭對手相同的發(fā)展路徑，正面強攻，是否仍能實現(xiàn)成功穿越，這個任務(wù)再用五個季度能否完成，或仍是問號。

　　第二重：在線旅游市場瞬息萬變 去哪兒會否迎來自己的顛覆者

　　作為極具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，中國的在線旅游市場從來都不缺挑戰(zhàn)者，曾經(jīng)的藝龍、去哪兒，現(xiàn)在的同程、美團、阿里旅行-去啊，驢媽媽，蓄勢待發(fā)的螞蜂窩等眾多創(chuàng)業(yè)公司，以及二次創(chuàng)業(yè)的行業(yè)老大攜程，都是在不斷自我蛻變和顛覆的同時，希望給目前的市場帶來新的變革。未來一年的時間里，在線旅游行業(yè)的變數(shù)仍隨時存在，老馬變黑馬，黑馬更黑的狀況或?qū)㈦S時出現(xiàn)。當(dāng)以燒錢搶市場策略贏得市場規(guī)模的去哪兒希望開始盈利時，老馬和黑馬們是否會出來“以彼之道，還施彼身“用比去哪兒還高的市場投入來與去哪兒爭奪市場份額，屆時去哪兒想要守住辛辛苦苦切來的”蛋糕“就不得不繼續(xù)與之對抗下去，彼時，想要順利實現(xiàn)規(guī)�；�盈利，或?qū)⒏�難。

　　第三重：親爹百度或?qū)⒆罱K決定去哪兒的未來

　　作為百度系企業(yè)，去哪兒已經(jīng)成為百度O2O戰(zhàn)略的重要組成部分，百度披露數(shù)據(jù)顯示，百度2015年第二季度O2O交易額中，去哪兒所做的貢獻(xiàn)占比達(dá)到86%，絕對是百度發(fā)展O2O業(yè)務(wù)的最大動力。除去哪兒，糯米同是百度O2O的重要組成部分，并且百度已經(jīng)不惜重金投入。日前，百度糯米已經(jīng)全面對接“去哪兒”資源，在新版本App中正式上線旅游頻道。但目前兩家的合作也只是產(chǎn)品上，去哪兒與百度糯米均為獨立企業(yè)，且具有相近的業(yè)務(wù)模式和功能基本相同的地推團隊，未來百度是否會讓兩家企業(yè)“兵合一處，將打一家“，將糯米與去哪兒做深度粘合，來集中全力攻占O2O市場也未可知，若是這樣，未來去哪兒的盈利時間或?qū)⒂砂俣葋頉Q定。